Kaki dingin? Mengapa Elon Musk mungkin mencoba menarik diri dari membeli Twitter

Apakah Elon Musk mengalami kaki dingin? Apakah dia mengalami penyesalan pembeli? Atau apakah dia mencoba menciptakan drama untuk pasar, sesuai dengan kepribadian publiknya? Atau bisakah Musk bernegosiasi untuk harga yang lebih baik?

Musk mulai membeli saham Twitter pada Januari. Pada 14 Maret, ia mengumumkan 9,2% saham di perusahaan tersebut. Pada tanggal 5 April, CEO Twitter Parag Agrawal mengumumkan bahwa Musk akan bergabung dengan dewan direksi Twitter, dan menyebutnya sebagai langkah “selamat datang” yang akan membuat Twitter “lebih kuat dalam jangka panjang.” Pada 10 April, Agrawal mengumumkan bahwa Musk memutuskan untuk tidak bergabung dengan dewan.

Pada 14 April, Musk mengumumkan tawaran untuk membayar US$54,20 per saham untuk membeli seluruh saham perusahaan. Sebagai tanggapan, pada 15 April, Twitter mengumumkan Rencana Hak Pemegang Saham, pil racun untuk mencegah Musk mengakuisisi perusahaan.

Pada 21 April, Musk mempresentasikan rencana terperinci untuk membiayai kesepakatan senilai US$44 miliar. Yang penting, Musk akan membayar US$21 miliar dari dananya sendiri yang sebagian besar berasal dari penjualan kepemilikan saham Tesla-nya, dan selanjutnya dia akan meminjam US$13 miliar dari kepemilikan Tesla-nya. Setelah melihat rencana pembiayaan yang konkret, dewan Twitter menerima tawaran Musk pada 25 April.

Bahagia selama-lamanya?

Seharusnya bahagia selamanya untuk Twitter dan Musk, tetapi pada 17 Mei, Musk menyatakan keprihatinan bahwa 20% akun Twitter palsubahwa penawarannya didasarkan pada keakuratan jumlah pelanggan Twitter, dan bahwa ia tidak akan melanjutkan kesepakatan kecuali ada bukti bahwa kurang dari 5% akun palsu.

Ancaman Musk tidak masuk akal, karena tawarannya tidak pernah tentang jumlah pelanggan atau tentang ekonomi kesepakatan. Bagaimanapun, pendapatan, arus kas, dividen, atau keuntungan Twitter tidak dapat membenarkan penilaian US$44 miliar.

See also  Elon Musk memberikan 'pemikiran serius' untuk membangun platform media sosial baru

Selain itu, Musk tidak pernah membuat perhitungan berdasarkan harga per pelanggan dikalikan dengan jumlah pelanggan Twitter. Langkahnya terutama tentang apa yang ingin dia buat dari Twitter. Atau mungkin pembelian yang sia-sia: memperoleh surat kabar fashionable, seperti yang dilakukan banyak orang kaya (Jeff Bezos memiliki Washington Put up dan Rupert Murdoch memiliki Jurnal Wall Avenue).

Jika Musk benar-benar percaya bahwa banyak akun Twitter palsu, mengapa dia sering berkicau? Musk membuat begitu banyak pengumuman penting di Twitter, termasuk tweet terkenalnya tentang mengambil Tesla pribadi.

Efek riak

Jadi, apa yang terjadi sejak pengumuman sebelumnya? Menurut pendapat saya, ada dua faktor yang mengubah pikiran Musk. Pertama, krisis saham teknologi, khususnya saham media, membuat Twitter sebagai perusahaan yang berdiri sendiri tidak lagi berharga seperti di awal Januari.

Kedua, pemegang saham Tesla terguncang oleh langkah Musk. Mereka menjadi khawatir bahwa Musk akan menghabiskan waktunya untuk mengubah Twitter, alih-alih memberikan perhatian penuh untuk memperjuangkan kendaraan listrik. Mereka juga harus khawatir tentang CEO mereka yang berhutang banyak, yang sekarang berencana untuk menjual atau menjaminkan saham Tesla untuk menuruti keinginan pribadinya. Saham Tesla turun dari US$1.091 pada 5 April, ketika Twitter mengumumkan Musk bergabung dengan dewan direksi, menjadi US$728 pada 17 Mei, tepat sebelum Musk mempertanyakan jumlah pelanggan Twitter.

Penurunan harga ini menyebabkan kerugian sebesar US$380 miliar. Musk memiliki sekitar 175 juta saham di Tesla, yang berarti dia secara pribadi menderita kerugian US$64 miliar, jauh melebihi US$44 miliar yang dia rencanakan untuk dibayarkan untuk Twitter.

Musk adalah pengusaha yang cerdas dan negosiator yang cerdas – seseorang tidak akan menjadi orang terkaya di dunia hanya dengan menghisap ganja. Dia sekarang mungkin menyadari bahwa mengejar Twitter tidak sepadan dan dia memiliki lebih banyak kerugian daripada keuntungan dari kesepakatan ini.

See also  [ANALYSIS] Perang tagar: Tren yang berlawanan di Twitter menunjukkan strategi koordinasi on-line antara Marcos, pendukung Robredo
Memotong kerugian

Menurut pendapat saya, dia sekarang telah mulai meletakkan dasar untuk menarik diri dari kesepakatan.

Tidak mudah untuk pergi begitu saja dari kesepakatan yang ditandatangani. Sementara perjanjian merger awal memberikan kemungkinan perpisahan, itu hanya bisa terjadi dalam keadaan tertentu. Dalam situasi ini, Musk harus membayar US$1 miliar sebagai biaya terminasi.

Selain itu, Twitter dapat “secara khusus menegakkan kewajiban berdasarkan perjanjian merger,” yang berarti bahwa Twitter dapat menegakkan perjanjian tersebut. Memang, dewan direksi Twitter baru-baru ini mengindikasikan bahwa mereka bermaksud untuk mengejar opsi ini, termasuk dengan tindakan pengadilan.

Ke mana kita pergi dari sini? Saham Twitter diperdagangkan dengan diskon 30% dari harga penawaran Musk, yang berarti investor sangat meragukan kesepakatan itu akan tercapai. Pertempuran hukum yang berlarut-larut akan segera terjadi. Komisi Sekuritas dan Bursa AS akan menjadi lebih berhati-hati dalam kesepakatan masa depan dengan Musk.

Musk telah menderita kerugian finansial, dan reputasinya terpukul. Dia mengejek para eksekutif di Twitter dengan gelombang tweet yang kasar.

Ini adalah kejatuhan besar bagi Musk, yang pada tahun 2021 dinamai Majalah TIMEorang tahun ini.

Sejauh menyangkut Twitter, saran saya adalah mengumpulkan biaya penghentian US$1 miliar dari Musk dan melanjutkan. Dengan mengejar pertempuran hukum yang berlarut-larut, Twitter akan kehilangan karyawan dan pelanggan.

Biarkan Musk fokus pada hal terbaik yang dia lakukan, yaitu berinovasi dengan teknologi baru. Dan biarkan Twitter fokus pada apa yang terbaik, untuk menciptakan alun-alun kota digital untuk berita world dan opini publik. – Ilmupendidik.com

Artikel ini awalnya muncul di The Dialog.

Anup Srivastava, Ketua Riset Kanada dan Profesor Rekanan, Bisnis, Universitas Calgary

Pengungkapan: Anup Srivastava tidak bekerja untuk, berkonsultasi, memiliki saham atau menerima dana dari perusahaan atau organisasi mana pun yang akan mendapat manfaat dari artikel ini, dan tidak mengungkapkan afiliasi yang relevan di luar penunjukan akademis mereka.